养老36计之②︱预期收益率下降 养老保险产品还值得买吗?

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养老36计之②︱预期收益率下降 养老保险产品还值得买吗?
2023-06-05 12:35:00
低利率时代来临了,养老保险产品收益率也处于逐步降低的大趋势下,还值得买吗?此外,养老保险产品种类繁多,条款复杂,要如何挑选?
  其实,购买养老保险产品所需要考察的,无外乎:① 收益率、② 风险保障、③ 其他优惠及福利。按顺序考察这三个要点,是否购买、哪个产品适合自己,将会更为清晰。
01
  收益率角度考察
一次性给付,还是逐年给付?
  由于多数投资者选择养老保险产品,都是首先出于筹备养老金的目的,我们首先进行收益率角度的考察。
  在考察收益率角度时,我们先跳出保险的思路,直接将其看作一个投资产品,使用金融方法比较。
  例如以下真实存在的两款产品,都是每年缴纳1.2万元,缴纳25年。但是,其收益给付方式及金额不同,列举如下:
  某公司两全保险产品A:一次性给到满期金45.1万元
  某公司年金保险产品B:逐年给付3万余元,共20年,合计60.8万元(含满期金3025元)
  资料来源:产品所属公司的网站。两款产品险种不同,这里仅作收益率角度的比较,以演示考察收益率的方法,不代表更推荐其中某个产品,实际购买时请根据自己的需求选择合适的产品。
  看起来产品B的给付高出许多啊,那就选B呗?
  并不一定。由于产品B逐年给付,考虑到货币的时间价值,从比较收益率的角度,为了和一次性给付的产品A进行有效对比,我们需要将未来的钱通过折现计算其现值为多少。这里我们假设折现率为通胀率,将其每笔后续现金流,按照一定的通胀率来折现计算看看。
  注:折现方法为,将产品B的每一笔给付,均按照所述折现率折现至初始日(该笔给付所折合初始现金流=该笔给付/(1+折现率)^(时间)),并全部相加。通胀率数据以历史真实通胀率举例,仅为计算示意,不代表未来的真实通胀率。
  看图发现,在使用通胀率作为折现率的情况下,关键在于投资者对未来通胀率的预期。如果认为未来通胀率较高,则选择一次性给付的方式更为有利,反之则选择逐年给付更为有利。
  另外,产品B的现金流逐年给付,如果有大额的资金需求,使用上会相对更加不自由。不过,这种逐年给付的方式,则适合于在退休后,需要每年得到一定稳定现金流的客户。
结论:
在使用通胀率作为折现率的情况下,通常,较高通胀率下,一次性给付更有优势,否则逐年给付更有优势。
  锁定收益率,还是承担一定风险追求长期更高收益?
  养老保险产品中,有浮动收益率的产品,也有锁定收益率的产品。关于锁定收益率的产品,以前例中的产品A为例,这笔投资跨度25年,每年投入1.2万元,总计投入30万元,期末得到45.2万元。计算出其年化收益率约3%。
  这个收益率是目前锁定收益的养老保险产品中,较常见的收益水平,本身并不算高。对比例如,过去20年,万得全A指数年化收益率为7.8%,万得股票型基金总指数年化收益率为11.4%,上证国债指数年化收益率为3.5%,万得债券型基金指数年化收益率为5.4%。
数据来源:Wind,2003.6.1-2023.5.31。历史业绩不代表未来表现,仅作说明示意,不构成投资建议。市场有风险,投资需谨慎。
  但这类锁定收益率产品的优势在于哪里呢?那就是确定性。对于厌恶波动,希望得到未来确定收益率的投资者,它是不二选择。
结论:
对于希望锁定收益率的投资者,可以选择定额给付产品。
  对于愿意承担一定风险而追求长期更高收益的投资者,可以选择浮动收益率养老保险产品,或直接投资于股票、债券、基金等。
02
  风险保障角度考察
  养老保险产品中要考察的风险保障,主要是指其中附加的人身风险保障条款,包括大病、意外风险等。
  其实对于保险产品这个大类本身,必要性终归是体现在其负面风险转移功能的不可替代上。例如大病保险可以以少量保费,撬动几十万甚至上百万元的赔付金。
  所以:
首先,我们应该对未来人生中可能发生的大病、身故等负面风险,进行梳理和审视,并据此去考察养老保险产品风险保障条款覆盖范围。
  如果我们所选择的养老保险产品风险保障条款覆盖范围不足,例如所包含的常见大病种类不足,可以改选其他产品,也可以在选购该产品的同时,再单独选购一些险种来补充。
其次,对于保障所赔付的金额,也要提前预估是否能够满足可能的需求。
  主要考虑的大方向包括:如果是作为家庭主要收入来源的成员,其丧失劳动能力后,保障家庭生活所需资金的填补;以及大病治疗、事故后康复等所需要的资金。
最后(但是非常重要的一点),是选购时一定要详细阅读产品的相关条款。
  例如有的养老保险产品附带的公共交通工具意外全残保险条款,规定必须“作为乘客”遇险才可以赔付,也就是说,作为司机就不行。这些条款中的细节一定要了解清楚,避免落“坑”。
结论:
风险保障方面,考察产品所包含项目的覆盖范围、赔付金额的标准是否足够。
  仔细阅读相关条款,避免落“坑”。
03
  其他优惠及福利角度考察
  实际进行购买的时候,营销员可能会提供许多其他福利,例如赠送医疗检查,养老院床位优先排队资格等。
  然而我们还是应该首先关注产品本身。如果产品投资收益率、风险保障功能都满足我们的需求,可以出于福利的原因选择产品。但是仅为了某种福利而盲目选择产品,不免有买椟还珠之嫌了。
结论:
选购产品时,首先关注产品本身,再考虑其他优惠及福利。
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(文章来源:中国证券报)
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